बाजार नियामक SEBI ने Innovators Growth Platform (IGP) के नियामक ढाँचे की व्यापक समीक्षा के लिए वर्किंग ग्रुप गठित किया है। आधिकारिक प्रेस रिलीज़ (PR No.69/2026) के अनुसार स्टार्टअप इकोसिस्टम—खासकर डीप-टेक, बायोटेक, सेमीकंडक्टर और स्पेस—में अलग वित्त ज़रूरतें हैं। उद्देश्य पूंजी बाज़ार पहुँच आसान करना और निवेशक सुरक्षा बनाए रखना।
सह-अध्यक्ष: श्रीनि श्रीनिवासन (IVCA) और प्रशांत प्रकाश (Accel)। सदस्यों में VC/PE, बायोटेक/इनोवेशन कंपनियाँ, एक्सचेंज व SEBI अधिकारी।
समीक्षा के विषय (TOR)
| क्षेत्र | क्या जाँचेगा |
|---|---|
| मौजूदा IGP | पात्रता/लिस्टिंग प्रासंगिकता |
| रिसर्च-स्टेज | प्री-रेवेन्यू, IP-led, डीप-टेक |
| IGP निवेशक | पात्रता/भागीदारी/सुरक्षा |
| पूंजी जुटाना | पब्लिक इश्यू, OFS, प्राइसिंग, मिनिमम सब्सक्रिप्शन |
| पोस्ट-लिस्टिंग | डिस्क्लोज़र, गवर्नेंस, ट्रेडिंग |
| मेन बोर्ड | माइग्रेशन पात्रता/प्रक्रिया |
| बेंचमार्क | अंतरराष्ट्रीय तुलना |
IGP पृष्ठभूमि
IGP का मकसद उन नई कंपनियों को सार्वजनिक पूंजी देना था जो मेन बोर्ड मानदंड पूरे नहीं करतीं। गतिविधि सीमित रहने की रिपोर्टें हैं। लंबी R&D साइकिल वाले सेक्टरों के उदय से ढाँचा दोबारा परखा जा रहा है।
स्टार्टअप/निवेशक संकेत
- अभी सिर्फ समीक्षा—नियम बदले नहीं
- सिफारिशों के बाद कंसल्टेशन/संशोधन संभव
- Deep-tech लिस्टिंग आसान होने पर घरेलू विकल्प बढ़ सकते हैं
- बड़ी IPO खबर से अलग: MakeMyTrip SEBI IPO
समूह स्टार्टअप और इंडस्ट्री एसोसिएशन से भी बात कर सकता है। निवेशक सुरक्षा मानक बनाए रखने पर SEBI का ज़ोर साफ़ है—यानी छूट के साथ प्रकटीकरण/गवर्नेंस ढीला नहीं छोड़ा जाएगा।
IGP की समीक्षा इसलिए भी महत्वपूर्ण है क्योंकि भारत में यूनिकॉर्न और डीप-टेक कंपनियों की संख्या बढ़ी है, पर कई अभी भी प्राइवेट फंडिंग पर निर्भर हैं। पब्लिक मार्केट का दरवाज़ा खुलने से घरेलू खुदरा और संस्थागत निवेशक इनोवेशन थीम में सीधे हिस्सा ले सकते हैं—बशर्ते जोखिम प्रकटीकरण साफ़ हो।
अंतरराष्ट्रीय बेंचमार्किंग में समूह लंदन/अमेरिका/एशिया के ग्रोथ-मार्केट या इनोवेशन सेगमेंट के अनुभव देख सकता है। भारतीय संदर्भ में रिटेल निवेशक सुरक्षा, लॉक-इन और मार्केट मेकिंग नियम खास रहेंगे।
स्टार्टअप संस्थापकों को अभी इंतज़ार करना चाहिए: वर्किंग ग्रुप की रिपोर्ट और SEBI का अगला सर्कुलर आने तक मौजूदा ICDR/IGP नियम लागू रहेंगे। जल्दबाजी में स्ट्रक्चर बदलने से पहले लीगल सलाह लें।
पूंजी बाज़ार सुधार की यह कड़ी MakeMyTrip जैसी बड़ी कंपनी IPO खबरों से अलग है—यहाँ फोकस उन कंपनियों पर है जो अभी मेन बोर्ड के लिए तैयार नहीं। दोनों धाराएँ मिलकर भारतीय इक्विटी गहराई बढ़ा सकती हैं।
प्रैक्टिकल रूप से IGP पर लिस्टिंग आज भी जटिल और कम तरल मानी जाती है। अगर पात्रता और निवेशक ढाँचा सरल हुआ तो मर्चेंट बैंकर अधिक डील्स ला सकते हैं। उलटा जोखिम: बहुत ढीले नियम से रिटेल नुकसान बढ़े।
सेमीकंडक्टर और स्पेस कंपनियों के पास अक्सर लंबी कैपेक्स साइकिल होती है। इक्विटी बाज़ार अगर धैर्यपूर्ण पूंजी दे तो बैंक ऋण पर निर्भरता घट सकती है। यही समीक्षा का आर्थिक तर्क है।
निवेशकों को याद रखना चाहिए कि प्री-रेवेन्यू कंपनियों में वैल्यूएशन अनुमान पर टिकता है। डिस्क्लोज़र मानक मज़बूत रखना SEBI की प्राथमिकता रहेगी।
अक्सर पूछे जाने वाले सवाल (FAQ)
IGP क्या है?
स्टार्टअप/इनोवेशन कंपनियों का विशेष लिस्टिंग प्लेटफॉर्म।
कब घोषणा?
SEBI PR 69/2026; मीडिया कवरेज 4 नव 2026।
सह-अध्यक्ष?
श्रीनि श्रीनिवासन (IVCA), प्रशांत प्रकाश (Accel)।
नियम बदले?
अभी नहीं; समीक्षा चल रही है।
कौन से सेक्टर?
डीप-टेक, बायोटेक, सेमीकंडक्टर, स्पेस आदि।
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